Kind: captions
Language: id
The FER dalam mengambil keputusan
dasarnya adalah data dan proyeksi
terhadap data itu tidak berubah. Berarti
kalau semua berdasarkan data dan
proyeksi terhadap data tidak berubah,
maka seharusnya proyeksi fed fund
rate-nya juga enggak berubah dong. Tapi
kenyataannya ini sekarang berubah turun
cukup signifikan jadi 3,6.
Sahabat Akela, akhirnya The Fed
memangkas suku bunga acuan Fat Fund Rate
sebesar 25 basis poin menjadi 400 hingga
425 basis poin. Dan mereka juga
memproyeksikan adanya dua kali
pemangkasan suku bunga lagi hingga akhir
tahun 2025. NASDAQ, S&P 500, Bitcoin,
serta mayoritas crypto bullish. Dan ini
puji Tuhan lagi-lagi sesuai dengan
analisa Akela pada video berjudul FOMC
17 September, The Fed Siap Pangkas Suku
Bunga, NASDAK, Bitcoin dan Emas to the
Moon. Bagi sahabat Akela yang
ketinggalan videonya, silakan simak
videonya di link yang ini. Saya juga
sertakan linknya di kolom deskripsi.
Dalam video tersebut saya sudah jelaskan
bahwa keputusan pemangkasan suku bunga
sebesar 25 basis poin itu sudah
benar-benar diantisipasi pasar. Sehingga
hal itu sebenarnya bukanlah hal yang
baru. Antusiasme pasar saat ini didorong
atas peluang dua kali pemangkasan suku
bunga hingga akhir tahun 2025. Anda
mungkin tanya, "Emang tahu dari mana The
Fed kemungkinan besar bakal pangkas dua
kali lagi hingga akhir tahun?" Jawabnya
ya dari The Fed sendiri dan itu adalah
dari dokumen resmi yang dirilis The Fed
namanya adalah Summary of Economic
Projection atau populer di singkat SEP.
Nah, yuk kita lihat dokumennya sekarang.
Sebelumnya kita masuk ke website resmi
DEFATET. Sahabat Akela semua ingat ya,
dalam melakukan analisa selalu mengacu
ke website resmi. Jangan dengar katanya
si A, katanya si B, katanya media A,
media B. He eh. Hanya dari website resmi
FET dan itu ada di
www.federalreserve.gov/monetary
GooV garmonetary
policy/fomccalendars.htm
linknya juga saya berikan di deskripsi.
Langsung scroll down sampai ketemu FOMC
yang terakhir dan itu adalah FOMC 16
hingga 17 September. Pada bagian
projection materials klik PDF atau ya
Anda kalau mau HTML-nya juga boleh juga.
Namun dalam contoh ini saya akan pakai
yang format PDF. Silakan download
PDF-nya sampai selesai dan langsung buka
PDF tersebut. Di halaman 2. Anda akan
temukan tabel seperti ini. Cukup fokus
pada bagian median dan perhatikan ada
tiga kelompok indikator makroekonomi
yang diproyeksikan defent dan itu adalah
GDP, unemployment rate atau tingkat
pengangguran dan inflasi. Inflasi
sendiri dibagi jadi dua. Ada headline PC
inflation atau PC inflation secara
keseluruhan termasuk bahan makanan dan
energi. Kemudian ada core PC inflation
di mana bahan makanan dan energinya tuh
dikeluarin. Supaya lebih mudah
memahaminya tabel summary of economy
projection ini saya kelompokkan menjadi
tiga bagian yakni growth indicator pada
bagian pertama ini diwakili oleh GDP dan
unemployment rate. Kemudian kondisi
inflasi pada bagian yang kedua diwakili
oleh PC inflation dan core PC inflation.
Dan bagian ketiga adalah proyeksi def
mengenai kebijakan Fed Fund rate ke
depannya.
Oke, yuk kita mulai dari GDP sekarang.
Yang pertama itu adalah change in real
GDP.
Sahabat Akela harap cermat di sini ada
banyak angka GDP, ada advance GDP,
preliminary GDP, dan final GDP. Ini
adalah angka quarterly GDP yang dirilis
oleh BEA, Bureau of Economic Analysis.
Angka ini adalah angka GDP yang
diterbitkan tiap 3 bulan sekali.
Kemudian ada angka GDP annual growth
rate, yakni angka pertumbuhan GDP year
over year. Pertumbuhan angka GDP quarter
ini dibandingkan dengan quarter yang
sama di tahun sebelumnya. Yang terakhir
adalah full year GDP growth, yakni angka
rata-rata GDP selama tahun tersebut
dibandingkan dengan angka rata-rata GDP
tahun sebelumnya. Nah, yang ada di SP
adalah proyeksi def terhadap full year
GDP growth ini. Berdasarkan data
terakhir yakni full year GDP growth 2024
besarnya adalah 2,8% year over year. Dan
untuk tahun 2025 the Fed memproyeksikan
angka ini turun menjadi 1,6%.
Angka ini sedikit lebih tinggi
dibandingkan proyeksi pada SIP Juni 2025
yang lalu. Dengan demikian, The Fed
berarti memproyeksikan pertumbuhan
ekonomi Amerika melambat menjadi hanya
1,6%
dibandingkan dengan 2,8% di akhir tahun
2024. Selanjutnya unemployment alias
angka pengangguran. Saya juga sudah
jelaskan bahwa dual mand
price stability dan maximum employment.
Sudah sering saya bahas dalam
video-video Akela. Anda juga bisa
menontonnya pada video sebelumnya.
Contohnya ya, FOMC 17 September, The
Fetsia pangkas suku bunga, NASDAQ
Bitcoin dan emas to the moon.
Dalam video itu saya juga jelaskan
tentang hubungan antara unemployment
dengan tingkat inflasi yang berbanding
terbalik. Dan ini dijelaskan dalam
Philips Curve. Naiknya angka
pengangguran berarti turunnya agregat
demand mengakibatkan turunnya inflasi.
Begitu juga sebaliknya, turunnya angka
pengangguran mengakibatkan naiknya
agregat demand yang mendorong
harga-harga jadi naik. Akibatnya inflasi
pun naik. Dalam SIP September 2025 ini,
The Fend memproyeksikan angka
pengangguran naik jadi 4,5%.
Di mana level ini seringki dikenal
dengan sebutan Nairu, non accelerated
inflationary rate of unemployment, yakni
tingkat pengangguran ideal tidak terlalu
tinggi sehingga ekonomi terpuruk dalam
jurang resesi. Namun juga tidak terlalu
rendah. sehingga mengakibatkan
terjadinya akselerasi atau percepatan
inflasi. Nairu adalah level angka
pengangguran di mana terjadi
keseimbangan antara risiko price
stability versus risiko kontraksi
ekonomi atau resesi. Selanjutnya adalah
proyeksi inflasi. Angka yang dipakai
sebagai acuan oleh The Fed adalah angka
PCE inflation dan core PCE inflation.
Lagi-lagi harap diperhatikan. Saya sudah
sering bahas di video-video Akela
sebelumnya bahwa di Amerika itu ada tiga
data inflasi, yakni CPI inflation, PPI
inflation, dan yang ketiga PCE
inflation.
Masing-masing itu dibagi menjadi dua
lagi, yakni adalah headline inflation
dan core inflation. Kalau headline itu
artinya keseluruhan termasuk komponen
bahan makanan dan energi itu turut
diperhitungkan semuanya. Jika ada kata
core maka itu artinya bahan makanan dan
energi dikeluarkan.
Data inflasi yang digunakan oleh DEFET
dalam SEP adalah headline PCE inflation
dan core PCE inflation. di mana proyeksi
untuk PCI dan core PCI inflation hingga
akhir 2025 adalah masih sama dengan
proyeksi mereka pada SP Juni 2025, yakni
PC inflation berada di level 3% dan core
PC inflation diproyeksikan 3,1% hingga
akhir tahun 2025. Nah, sekarang tiba
saatnya proyeksi yang paling
ditunggu-tunggu, yakni proyeksi defet
atas kebijakan suku bunga hingga akhir
tahun 2025 ini. Sebagaimana kita bisa
lihat, Kendati pun proyeksi mereka atas
kondisi ekonomi tidak banyak berubah
dibandingkan SP Juni 2025. Namun the Fed
menurunkan proyeksi mereka untuk suku
bunga Fed Fun Rate menjadi 3,6
alias antara 350 hingga 375 basis poin.
Berhubung pada FOMC 17 September, The
Fed sudah memangkas suku bunga sebesar
25 basis poin menjadi 400 hingga 425
basis poin. Maka jika proyeksi akhir
tahun menjadi 350 hingga 375 basis poin,
berarti masih ada pemangkasan suku bunga
sebesar 50 basis poin lagi alias 2 * 25
basis poin. Sementara untuk tahun 2026
median proyeksi def untuk fed fund rate
adalah 3,4
berarti 325 hingga 350 basis point.
Sehingga terhadap proyeksi akhir tahun
2025 di kisaran 350 hingga 375 berarti
hanya ada pemangkasan sebesar 1* 25
basis point di tahun 2026. Ini nampak
jelas pada dot plot yang juga ada di SP
September tersebut. Tampilan dot plot
adalah seperti ini. Di mana satu dot
mewakili satu orang Fed member. Dari
data tersebut kita bisa hitung median
atau nilai tengahnya jatuh pada 3,4%
atau 325 hingga 350. Jadi, yuk kita
rangkum semuanya. Proyeksi The Fed pada
SCP September 2025 untuk unemployment
rate, PC inflation, dan core PC
inflation pada dasarnya adalah sama atau
tidak ada perubahan bila dibandingkan
dengan proyeksi defet pada SP sebelumnya
yakni Juni 2025. Proyeksi change in real
GDP hingga akhir tahun kini jadi 1,6%.
ini agak sedikit naik dibandingkan
proyeksi di bulan Juni 2025. Namun
kendati pun proyeksi indikator
makroekonomi tidak banyak berubah.
Ternyata proyeksi Fed Fund Rate turun
cukup signifikan dari level sebelumnya
di FOMC sebelumnya di SP Juni 3,9
sekarang menjadi 3,6. Pertanyaannya loh
kok bisa ya kenapa begitu? The FER dalam
mengambil keputusan dasarnya adalah data
dan proyeksi terhadap data itu tidak
berubah. Berarti kalau semua berdasarkan
data dan proyeksi terhadap data tidak
berubah, maka seharusnya proyeksi Fed
fund rate-nya juga enggak berubah dong.
Tapi kenyataannya ini sekarang berubah
turun cukup signifikan jadi 3,6.
Pertanyaannya, loh kok bisa begitu?
Jawabnya baseline outlook macroekonomi
tidak berubah. Namun proyeksi Fedfund
Rate berubah. Ini artinya policy
judgement-nya berubah. Hal ini karena
masuknya Stepen Miran sebagai salah satu
gubernur def yang baru menggantikan
Adriana Kugler yang mengundurkan diri
pada tanggal 1 Agustus 2025.
Siapa itu Stepen Miran? Stephen Miren
adalah ekonomika yang pernah menjadi
penasehat ekonomi senior di Departemen
Keuangan atau Treasury Department selama
pandemi.
Dia mendirikan firmannya sendiri yakni
Amberwave Partners. Lalu pada
pemerintahan Trump yang kedua, Miran
dilantik sebagai Cir Council of Economic
Advisors atau CE
awal 2025. Ketika Adriana Kugler pada
tanggal 1 Agustus 2025 mengundurkan diri
lebih awal, Presiden Donald Trump
menominasikan Stephen Miran pada 7
Agustus 2025 untuk mengisi kursi kosong
tersebut sampai sisa masa jabatan Kugler
yang akan berakhir pada tanggal 31
Januari 2026. Miran kemudian sesudah
dicalonkan oleh Trump, dia menghadapi
sidang di Senat Banking Committee dan
selanjutnya pada pemungutan suara di
senat ternyata berlangsung sangat ketat
yakni hasilnya 48 lawan 47 cuman selisih
satu vote aja. Hampir seluruh republikan
mendukung namun Demokrat menolak. Status
Miran di C itu adalah cuti. Kenapa cuti?
Kok bukan mengundurkan diri? Ya, karena
jabatan yang diperoleh ini cuma tinggal
nerusin jabatannya Adriana Kugler aja
dan itu berarti berakhir pada tanggal 31
Januari 2026. Jadi harap diperhatikan
ini detail penting. Trump berhasil
memang menyorongkan salah satu stafnya
menggantikan satu orang gubernur DEFET
yang memang mengundurkan diri lebih
awal. Namun masa jabatannya akan
berakhir pada tanggal 31 Januari 2026.
Jadi dengan menjadi salah satu gubernur
DEFET sampai akhir Januari 2026, Stephen
Miran akan bisa ikut sidang FOMC hingga
31 Januari 2026. Sesudah itu, jabatan
yang diperolehnya dari kekosongan akibat
Adriana Kugler mengundurkan diri akan
berakhir. Lantas bagaimana dengan Jerome
Powell? Masa jabatan Jerome Powell akan
berakhir pada bulan Mei 2026. Dan Trump
kemungkinan akan kembali mengusulkan
Stepen Miran sebagai pengganti Jerome
Powell. Akan tetapi selain itu masih ada
calon kuat lainnya seperti James
Bullard, Christopher Wall, Michelle
Bowman dan seterusnya.
Stepen Miren memang nampak berhasil
menciptakan perubahan policy judgement
dalam tubuh The Fat. Namun dia hanya
bisa lakukan itu hingga akhir Januari
2026. Nampak dalam SP September, The
Fend memproyeksikan hanya ada satu kali
pemangkasan suku bung sebesar 25 basis
poin di tahun 2026. Selain itu harap
diperhatikan 2026 itu juga adalah
midterm election year secara ciklikal
berdasarkan 4 years presidential cycle
temuan Jeffre HS midterm election year
adalah number one worst performing year
untuk S&P 500 dan Nasdak. Jadi tahun
terburuk itu adalah meetem election dan
itu adalah tahun depan. Nah, sahabat
Akela, semoga ekspektasi dua kali
pemangkasan suku bunga hingga akhir
tahun bisa memberikan bullish energi
yang cukup kuat buat Q4 rally hingga
akhir tahun. Q4 itu dimulainya bulan
Oktober. Jadi 3 bulan Oktober, November,
Desember. Secara tradisional itu adalah
quarter dengan performance yang terbaik.
seringkiali saya sebut dengan istilah
namanya Q4 Rally. Nah, sahabat Akela
khusus bagi Anda yang butuh konsultasi
sehubungan dengan trading maupun
investasi di Bursa Efek Indonesia, bursa
saham Amerika, Forex, Gold, hingga
Bitcoin dan aset crypto. Anda juga bisa
ikuti Akela live streaming di channel
ini setiap hari Kamis malam pukul 19.30
30 WIB di mana Akela akan hadir guna
menjawab seluruh pertanyaan-pertanyaan
Anda. Semoga bermanfaat, sukses selalu
dan sampai jumpa.